Сегодня важным событием дня будет результат заседания ЕЦБ по денежной политике. Наконец-то сказали бы многие, если не большинство на финансовых рынках, так как обещания М. Драги, президента ЕЦБ, о том, что осенью будет рассмотрен вопрос о будущем программы стимулирующих мер в еврозоне тянутся с лета и вымотали рынки. Предполагается, что итогом заседания будет сокращение объема покупок активов до 30 или 40 млрд евро с 60 млрд евро, а сама программа будет пролонгирована еще на девять месяцев 2018 года или, возможно, даже до декабря того же года. Будет именно таков итог заседания сказать сложно, но любые расхождения с этими консолидированными представлениями приведут либо к локальному укреплению единой европейской валюты на рынках, либо к обратному процессу – падению. Но наиболее вероятным вариантом будет общий максимально «голубиный» тон заявления банка и комментария Драги. В первую очередь это связано с тем, что ни ЕЦБ, ни естественно его глава не захотят расшатать рынок облигаций и подтолкнуть евро к дальнейшему росту.
Если вероятное влияние результата заседания европейского регулятора на евровалюту как-то уже более мене ясна, то сокращение объема покупок активов будет рассматриваться европейскими фондовыми рынками, как негатив. Не секрет, что феноменальный рост фондового рыка в Штатах начиная с старта первой программы QE основывался именно на сильной волне ликвидности от ФРС. Схожая картина происходила в еврозоне, но только на заметно более низких объемах ликвидности, но и этого хватало для поддержки интереса у инвесторов к рискованным активам.
Как отзовется рынок акций будет во многом зависеть от реакции на рынках государственных облигаций в зоне евро. Пока доходности экономически развитых стран еврозоны падают, что указывает на то, что инвесторы не верят в негативный исход заседания ЕЦБ, который определяется ожиданиями сохранения мягкого экономического курса.
Отвечая на поставленный вопрос заметим, что, что итог заседания вряд ли вызовет рост страстей на рынках, хотя волатильность перед озвучиванием коммюнике банка, а также вовремя пресс-конференции М. Драги следует ожидать. Вероятнее всего, поворот будет, но не слишком резкий.
Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX
