Global FX Россия
Обзоры валютного рынка

Перспективы единой валюты остаются весьма туманными

Перспективы единой валюты остаются весьма туманными На валютном рынке инвесторы оценивают вероятность новых волнений в Испании, а точнее в юго-восточной провинции Каталония, которые уже стали причиной ослабления единой европейской валюты в понедельник.

История с евро демонстрирует рост напряженности в еврозоне в отношении устойчивости этой второй по значимости мировой валюты. Общее ослабление евро началось после итогов выборов в немецкий Бундестаг, где партия А. Меркель не получила весомого большинства, а в местный парламент «проникли» представители евро скептиков и противников неконтролируемой иммиграции от партии «Альтернатива для Германии». События в Германии стали своеобразным прологом к непризнанному испанскими властями референдуму о независимости Каталонии. Рост политической напряженности в первой экономике зоны евро (немецкой) и четвертой (испанской) снова заставляет инвесторов проявлять осторожность и распродавать единую валюту.

Но возникает вопрос. А продлится ли эта «слабость» единой валюты или нет?

На наш взгляд, давление на евро будет происходит только в двух случаях. Первый – это сохранение политической нестабильности, например, в Германии. Если А. Меркель не удастся сформировать коалиционное правительство, которое будет не только существовать, но и действовать. Если в ближайшее время этого не произойдет, то будут назначены перевыборы в парламент и в этом случае евро обязательно окажется под сильным давлением.

Вторая причина, которая также несомненно будет оказывать негативное влияние на курс единой валюты – это решение ЕЦБ на октябрьском заседании продлить программу стимулирования экономики зоны евро. Для этого существует ряд причин и в первую очередь «нежелание» потребительской инфляции расти к целевой отметке в 2.0%, которую ранее установил ЕЦБ, как ориентир. Индекс потребительских цен застрял на отметке в 1.5%. Во вторую, раскручивание политической нестабильности в Европе может стать основанием для решения ЕЦБ не менять в следующем году курс поддержки экономики. Вполне вероятно, по итогам октябрьского заседания, которое состоится 26 октября будет принято решение оставить на первые шесть месяцев 2018 года программу стимулирования в нынешнем объеме – покупка активов на сумму в 60 млрд евро ежемесячно. Но, если программа будет расширена не на шесть месяцев, а, например, на девять, то это нанесет сильный удар по курсу единой валюты.

Если программа будет продлена на девять месяцев и даже при этом объем покупок будет сокращен, предположим, на 20 млрд евро с 60 до 40 млрд евро – это также будет указывать на то, что от ЕЦБ стоит в лучшем случае ожидать начала цикла повышения процентных ставок только в 2019 году. Что, конечно же, будет только усиливать негативное отношение инвесторов к единой валюте.

Сергей Костенко
Инвестиционный аналитик Global FX

Прогноз на неделю

Обзор важнейших макроэкономических событий текущей недели 25.05 - 01.06.2018

На нынешней неделе следующие события можно выделить как наиболее важные: ВВП США за 1 кв. 2018 г. (второе чтение), ценовой индекс PCE ВВП, изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе,

Новости от партнеров

В целях улучшения навигации по сайту Global FX использует файлы cookie в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов. Если вы не согласны с использованием cookie-файлов, вы можете изменить настройки браузера в любое время.