Global FX Россия
Обзоры валютного рынка

Доллар в начале года может оказаться под давлением

Доллар в начале года может оказаться под давлением

Торги во вторник днем на валютном рынке проходят без заметных изменений. Главной причиной является продолжение празднования рождественских праздников в Европе и в целом в Мире.

Подводя итоги уходящего года, заметим, что американскому доллару было не так просто в текущем году. Всю первую половину года американская валюта находилась под давлением из-за падения ожиданий, что Д. Трампу удастся реализовать проект налоговой реформы. Также на рынке были сильны ожидания того, что на фоне ослабления инфляционного давления ФРС может не решиться поднять ставки на июньском заседании, а затем и на декабрьском. Но регулятор не изменил своим планам и поднял ставки летом и зимой.

Но несмотря на такую решительность доллару так и не удалось заметно прибавить в последние полгода, так как продолжающаяся эпопея с налоговой реформой оказывала на него давление, с одной стороны, а с другой, однозначная динамика рынка государственных облигаций показывала, что участники торгов не верят в то, что спрос на доллары будет расти, а реформа окажется весьма позитивной. Кривая доходности бенчмарка 10-летних трежерис сумела всего лишь по итогам года вернуться к уровню начала года и не более того.

Резюмируя заметим, что доллар пока до конца года будет оставаться в боковом диапазоне, а вот продолжит ли он расти в новом пока однозначно сказать сложно. На наш взгляд, очень многое будет зависеть от того, как инвесторы будут оценивать результативность нового налогового кодекса. Если рынок снова поверит в то, что реформа дает положительные результаты, то рост доходностей на рынке государственного долга в Штатах продолжится. Это приведет к росту курса доллара.

Но здесь есть одна загвоздка. Доллар торгуется в парах с другими валютами, поэтому его курс определяется от соотношения к другим валютами. Если, например, в еврозоне потребительская инфляция продолжит расти в новом году, то это может ЕЦБ вынудить начать менять свой монетарный курс уже в следующем году. И это несомненно окажет влияние на пару евро/доллар, которая, скорее всего, продолжит расти на этом фоне, так как рынки считают в нынешней ситуации курс евро к доллару недооценённым и любые намеки на изменение отношения регулятора к денежно-кредитной политике будут поддерживать пару.

Схожая картина может происходить и в некоторых других парах, как, например, канадский доллар/доллар США, стерлинг/доллар и, возможно, даже в паре иены с долларом.

Оценивая такую вероятность развития событий можно говорить о том, что любая пауза в покупках доллара в начале года на волне ожидания инвесторами первых результатов действия налогового кодекса может привести к снижению его курса.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX


Прогноз на неделю

Обзор важнейших макроэкономических событий текущей недели 25.05 - 01.06.2018

На нынешней неделе следующие события можно выделить как наиболее важные: ВВП США за 1 кв. 2018 г. (второе чтение), ценовой индекс PCE ВВП, изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе,

Новости от партнеров

В целях улучшения навигации по сайту Global FX использует файлы cookie в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов. Если вы не согласны с использованием cookie-файлов, вы можете изменить настройки браузера в любое время.