В понедельник на валютном рынке установилось хрупкое равновесие. Инвесторы продолжают оценивать инициативы Д. Трампа направленные на стимулирование национального товаропроизводителя, которые выражаются в защите внутреннего рынка производства алюминия и стали.
Идеи Трампа ясны и понятны. Он хочет защитить внутренний рынок производства алюминия и стали и закрыть его протекционистскими мерами. Эти меры фактически разрушают сложившуюся в последние десятилетия систему экономических взаимоотношений между США, ЕС и Китаем, и могут действительно стать основой для возгорания экономической войны.
Как все-таки такое положение дел может отразиться на курсе американского доллара? В настоящий момент считается, что протекционистская политика Трампа будет стимулировать рост цен на импорт, причем в перспективе не только на металлы, но и вообще на многие товары, что в конечном счете приведет к резкому росту инфляции, а ФРС останется на это реагировать только активным повышением процентных ставок. В этой ситуации можно ожидать укрепление курса американского доллара. Но здесь возникает и второй вопрос. А поддержит ли это доллар или нет?
По идее он должен будет получать поддержку. И действительно процесс увеличения стоимости заимствований будет благоприятно сказываться на росте курса доллара. Но здесь необходимо также учитывает еще фактор возможного ухода рыночных игроков от риска, что может привести к его распродажам. Но как нам представляется, если это будет иметь место, то лишь краткосрочно, так как все еще существующее доверие к американскому доллару в мире никуда не исчезло и процесс роста ставок наоборот может стимулировать привлекательность вложений в доллар, точнее в долларовые инструменты, как например, размещение денежных средства на банковских депозитах под довольно высокие проценты среди стран с развитой экономикой.
По-настоящему противостоять долларовому давлению смогут только ЕЦБ, Банк Англии и ЦБ Японии, которые как все-таки еще ожидается будут отходить от мер стимулирования и повышать процентные ставки, что будет стимулировать укрепление курсов евро, стерлинга и иены. Что касается валют стран с развивающейся экономикой, то они, вероятнее всего, пострадают заметнее всего, так как политика протекционизма, скорее всего, приведет к смене потоков движения капиталов и их оттока с развивающихся рынков в Штаты.
Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX
