Global FX Россия
Аналитика рынка Форекс на сегодня

Рынки замерли в преддверии большого взрыва

В последние недели почти все рыночные индикаторы указывают на высокую вероятность резкого пике в фондовых индексах. Что заставляет меня так думать? Казалось бы, индексы S&P500, Nasdaq Composite что ни день, то обновляют исторические максимумы. Но вот, что странно. Чем выше взбираются барометры биржевой активности, тем меньше желающих принять участие в этом восхождении к небесам. Последний всплеск интереса к индексу широкого рынка был зафиксирован 17-го мая (см. график 1) и с тех пор объёмы торгов неуклонно снижаются, а в прошлую пятницу они и вовсе упали до минимальных с начала текущего года.

График 1

Обычно столь резкое падение объёмов предшествует развороту тренда. Подтверждает эту точку зрения экстремально низкий уровень волатильности. Индекс страха, как называют участники рынка индикатор волатильности VIX, завершил прошлую неделю на историческом минимуме – 9.81 пункта (см. график 2). Для сравнения, так низко VIX не снижался ни перед крахом знаменитого дотком бума на рубеже миллениума, ни перед банкротством почившего в бозе Lehman Brothers, ставшего триггером глобального финансового кризиса. Такое впечатление, что страхов на рынке не осталось, одна только жадность правит бычий бал. Это крайне опасное и уязвимое состояние рынка.

График 2

Параллельно активно дорожает золото. С середины мая золотой телец потолстел уже на 4% (см. график 3) и не собирается останавливаться на достигнутом. Значит, благоразумные инвесторы дружно заходят переждать надвигающуюся бурю в комфортную гавань.

График 3

С другой стороны, наблюдаются распродажи в рисковых активах. Нефть на прошлой неделе подешевела на 3%, медь только за последние два дня осунулась на 2%. Рост цен на нефть, составивший более 100% за 1,5 года, близок к своей предельной точке, заявил в понедельник глава Центра стратегических разработок, экс-министр финансов РФ Алексей Кудрин. По его словам, потенциал ралли на рынке "черного золота" был исчерпан на отметке 55 долларов за баррель - выше нее котировки не смогли закрепиться, несмотря на сделку ОПЕК и огромные ставки хедж-фондов. Задержаться на этом, относительно благополучном для российского бюджета уровне нефтяной рынок также, скорее всего, не сможет, считает Кудрин. По его словам, нефтяной рынок может обвалиться почти на 25% от текущих отметок до 40 долларов за баррель. На рынке существует поговорка, куда нефть, туда и фондовый рынок.

В последнюю неделю вернулись на восходящую траекторию американский доллар и японская иена, валюты убежища в кризисные периоды.

Вот ещё несколько фактов, указывающих на скорое расплавление котировок фондовых эмитентов. Маржинальный долг на фондовом рынке (стоимость бумаг, купленных на средства, предоставленные брокером) достиг по последним данным $549,2 миллиарда. Это новый исторический рекорд более, чем на $100 млрд. превышающий пиковые значения перед кризисом 2008-09 годов. Размер маржинального долга вырос более чем на 20% за прошедший год и на 230% с 2013-го года. Средний размер маржинального плеча на 73% превышает размер собственных средств. Одновременно размер коротких позиций против индекса S&P500 снизился до 1.9%, минимального уровня за последние пять лет.

Ещё одним фактором, который способен подтолкнуть вниз биржевые котировки это ожидаемый рост стоимости заёмных средств. С вероятностью 85% ФРС повысит учётную ставку на июньском заседании на очередные 0.25% в диапазон 1.00%-1.25% годовых. Подорожание кредитных ресурсов ведёт к переоценке стоимости эмитентов фондового рынка, поскольку компаниям на обслуживание корпоративных долгов придётся тратить больше средств и, соответственно, их чистая прибыль снизится. Ужесточение монетарной политики на этом не остановится и как обещает глава ФРС Джанет Йеллен до конца года стоит ждать ещё одного повышения ставки.

Что станет триггером к началу распродаж на фондовом рынке остаётся только гадать. Рынки сейчас нервно реагируют на информацию, которая может подвести нынешнего хозяина Белого Дома под импичмент. В ближайшие дни экс-директор ФБР Джеймс Коми будет давать показания в Сенате. Если он подтвердит под присягой, что президент Трамп давал ему указания прекратить расследование против Майкла Флина, судьба импичмента будет предрешена.

Другим триггером для рынков может стать обострение ситуации вокруг Северной Кореи, куда президент Трамп направил уже третью авианосную группу. Похожая ситуация имела место в 1999-м году в Югославии. Тогдашний президент Билл Клинтон, чтобы отвлечь внимание электората от скандала с Моникой Левински отдал приказ о начале бомбардировок Югославии. На мой взгляд, история может повториться в исполнении Дональда Трампа и азиатского инфант-террибля Ким Чен Ына. В любом случае, судя по набору индикативных сигналов, слалом фондовых индексов и большинства эмитентов может произойти в ближайшие дни.

 

Cергей Коробков

Инвестиционный аналитик Global FX 

       

Сентябрь
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
27 28 29 30 31 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

Прогноз на неделю

Обзор важнейших макроэкономических событий текущей недели 25.05 - 01.06.2018

На нынешней неделе следующие события можно выделить как наиболее важные: ВВП США за 1 кв. 2018 г. (второе чтение), ценовой индекс PCE ВВП, изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе,

Новости от партнеров

В целях улучшения навигации по сайту Global FX использует файлы cookie в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов. Если вы не согласны с использованием cookie-файлов, вы можете изменить настройки браузера в любое время.