Global FX Россия
Аналитика рынка Форекс на сегодня

Пазл сложился. Фундаментальные и технические индикаторы одновременно указывают на высокую вероятность майской коррекции в рисковых активах

Занимаясь ежедневным анализом биржевой картины рынка, я пришёл к выводу, что в мае мы станем свидетелями коррекции в фондовых индексах и сырьевых активах в диапазоне от 5% до 10%. К такому выводу меня подтолкнуло редкое сочетание негативных фундаментальных и технических факторов. Остановимся на них подробнее.

Фундаментальные показатели:

ВВП США в I-м квартале 2017-го года увеличился на более чем скромные 0.7%, показав минимальный рост с 2013-го года. Одновременно инфляция разогналась до 2.3% в годовом выражении. Учитывая инфляционный накат, экономика США фактически показала отрицательную динамику в первой четверти года. 

Потребительские расходы американских домохозяйств, основной драйвер экономической экспансии в развитых странах, повысились лишь на 0.2% в I-м квартале, а последние пару месяцев демонстрируют отсутствие какой бы то ни было динамики вообще.  

Индекс ISM-Manufacturing, характеризующий деловую активность в промышленности США снизился в апреле до 54.8 пункта, после 57.2 пункта и 57.7 пункта в марте и феврале, соответственно.

Заказы на товары длительного пользования повысились в марте лишь на 0.7%, после роста на 2.3% и 2.4% в феврале и январе, а без учёта транспортного машиностроения сократились на 0.2% в марте, после увеличения на 0.7% и 0.3% в феврале и январе, соответственно.

Инвестиции в строительный сектор США снизились на 0.2%, после мартовского повышения учётной ставки ФРС.

ФРС в целях сдерживания инфляции собирается повысить стоимость кредитных ресурсов ещё два раза в течение нынешнего года, что создаст дополнительную нагрузку на корпоративных и частных заёмщиков.

Количество новых рабочих мест, созданных американским бизнесом в апреле, сократилось до 177 тысяч после 255 тысяч вакансий в марте.

Котировки нефти снижаются уже два месяца подряд. В марте чёрное золото подешевело на 7% и ещё на 3% в апреле. В первых числах мая нефтяные цены ускорили падение, снизились ещё на 2-3%. Искушённые трейдеры говорят, куда нефть, туда и фондовый рынок.

Коррекцию на фондовом рынке предвещает и “Доктор Купер”, как называют медь биржевые аналитики. Медь, наиболее востребованный промышленностью цветной металл, только за сегодняшний день подешевела более чем на 3%, а с начала февраля растеряла около 10% стоимости.

Наконец, индекс PMI в промышленном секторе Китая в апреле вплотную подошёл к уровню водораздела между экспансией и спадом, опустившись до минимальных отметок с сентября прошлого года.

Технические индикаторы:

Индекс волатильности VIX или, как его ещё называют, “индекс страха” в конце апреля-начале мая опустился до минимальных значений за последнее десятилетие (см. график). Сейчас индекс волатильности на фондовом рынке на пару пунктов ниже, чем в преддверии финансового кризиса 2008-09 годов. Это говорит об экстремальной эйфории и самоуспокоенности участников рынка, не обращающих внимание на резкое ухудшение биржевой погоды. Обычно столь низкий уровень волатильности предвещает обвал фондовых индексов и, как минимум, 10% коррекцию в рисковых инструментах.  

О чрезвычайной перекупленности рынка акций сообщает и так называемый индикатор Баффета, определяющий соотношение стоимости фондового рынка США и размера ВВП. На сегодняшний день капитализация фондового рынка США достигла астрономической суммы в $24,927.7 триллиона, а размер годового ВВП приблизился к $19 триллионам. Таким образом, стоимость публичных компаний равна 131.1% по отношению к размерам американской экономики. Для сравнения, перед последним финансовым кризисом в 2007-м года индикатор Баффета повышался до 110%, а в первом квартале 2009-го на дне кризиса опускался до 57%. Как бы в ближайшие месяцы рынкам не пришлось повторить слалом 2008-09-го годом и проверить на прочность дно индикатора. В приведенной ниже таблице показано, как Уоррен Баффет определяет уровни перекупленности, перепроданности и справедливой оценки стоимости рынка. Добавить тут нечего.    

Сергей Коробков

Инвестиционный аналитик Global FX 

Май
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
29 30 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 1 2

Прогноз на неделю

Обзор важнейших макроэкономических событий текущей недели 25.05 - 01.06.2018

На нынешней неделе следующие события можно выделить как наиболее важные: ВВП США за 1 кв. 2018 г. (второе чтение), ценовой индекс PCE ВВП, изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе,

Новости от партнеров

В целях улучшения навигации по сайту Global FX использует файлы cookie в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов. Если вы не согласны с использованием cookie-файлов, вы можете изменить настройки браузера в любое время.