Global FX Россия
Аналитика рынка Форекс на сегодня

Пазл сложился. Фундаментальные и технические индикаторы одновременно указывают на высокую вероятность майской коррекции в рисковых активах

Занимаясь ежедневным анализом биржевой картины рынка, я пришёл к выводу, что в мае мы станем свидетелями коррекции в фондовых индексах и сырьевых активах в диапазоне от 5% до 10%. К такому выводу меня подтолкнуло редкое сочетание негативных фундаментальных и технических факторов. Остановимся на них подробнее.

Фундаментальные показатели:

ВВП США в I-м квартале 2017-го года увеличился на более чем скромные 0.7%, показав минимальный рост с 2013-го года. Одновременно инфляция разогналась до 2.3% в годовом выражении. Учитывая инфляционный накат, экономика США фактически показала отрицательную динамику в первой четверти года. 

Потребительские расходы американских домохозяйств, основной драйвер экономической экспансии в развитых странах, повысились лишь на 0.2% в I-м квартале, а последние пару месяцев демонстрируют отсутствие какой бы то ни было динамики вообще.  

Индекс ISM-Manufacturing, характеризующий деловую активность в промышленности США снизился в апреле до 54.8 пункта, после 57.2 пункта и 57.7 пункта в марте и феврале, соответственно.

Заказы на товары длительного пользования повысились в марте лишь на 0.7%, после роста на 2.3% и 2.4% в феврале и январе, а без учёта транспортного машиностроения сократились на 0.2% в марте, после увеличения на 0.7% и 0.3% в феврале и январе, соответственно.

Инвестиции в строительный сектор США снизились на 0.2%, после мартовского повышения учётной ставки ФРС.

ФРС в целях сдерживания инфляции собирается повысить стоимость кредитных ресурсов ещё два раза в течение нынешнего года, что создаст дополнительную нагрузку на корпоративных и частных заёмщиков.

Количество новых рабочих мест, созданных американским бизнесом в апреле, сократилось до 177 тысяч после 255 тысяч вакансий в марте.

Котировки нефти снижаются уже два месяца подряд. В марте чёрное золото подешевело на 7% и ещё на 3% в апреле. В первых числах мая нефтяные цены ускорили падение, снизились ещё на 2-3%. Искушённые трейдеры говорят, куда нефть, туда и фондовый рынок.

Коррекцию на фондовом рынке предвещает и “Доктор Купер”, как называют медь биржевые аналитики. Медь, наиболее востребованный промышленностью цветной металл, только за сегодняшний день подешевела более чем на 3%, а с начала февраля растеряла около 10% стоимости.

Наконец, индекс PMI в промышленном секторе Китая в апреле вплотную подошёл к уровню водораздела между экспансией и спадом, опустившись до минимальных отметок с сентября прошлого года.

Технические индикаторы:

Индекс волатильности VIX или, как его ещё называют, “индекс страха” в конце апреля-начале мая опустился до минимальных значений за последнее десятилетие (см. график). Сейчас индекс волатильности на фондовом рынке на пару пунктов ниже, чем в преддверии финансового кризиса 2008-09 годов. Это говорит об экстремальной эйфории и самоуспокоенности участников рынка, не обращающих внимание на резкое ухудшение биржевой погоды. Обычно столь низкий уровень волатильности предвещает обвал фондовых индексов и, как минимум, 10% коррекцию в рисковых инструментах.  

О чрезвычайной перекупленности рынка акций сообщает и так называемый индикатор Баффета, определяющий соотношение стоимости фондового рынка США и размера ВВП. На сегодняшний день капитализация фондового рынка США достигла астрономической суммы в $24,927.7 триллиона, а размер годового ВВП приблизился к $19 триллионам. Таким образом, стоимость публичных компаний равна 131.1% по отношению к размерам американской экономики. Для сравнения, перед последним финансовым кризисом в 2007-м года индикатор Баффета повышался до 110%, а в первом квартале 2009-го на дне кризиса опускался до 57%. Как бы в ближайшие месяцы рынкам не пришлось повторить слалом 2008-09-го годом и проверить на прочность дно индикатора. В приведенной ниже таблице показано, как Уоррен Баффет определяет уровни перекупленности, перепроданности и справедливой оценки стоимости рынка. Добавить тут нечего.    

Сергей Коробков

Инвестиционный аналитик Global FX 

Август
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс

Ставки центральных банков

Страна Ставка Текущее значение
Россия Ключевая ставка 7,25 %
США Federal Funds 2,50 %
Швейцария 3 Month LIBOR Range -0,73 %
Великобритания Repo Rate 0,75 %
ЕС Refinancing Tender 0,00 %
Япония Overnight Call Rate -0,10 %
Новая Зеландия Official Cash Rate 1,5 %
Австралия Cash Rate 1 %
Канада Overnight Rate Target 1,75 %
все ставки

Новости от партнеров

В целях улучшения навигации по сайту Global FX использует файлы cookie в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов. Если вы не согласны с использованием cookie-файлов, вы можете изменить настройки браузера в любое время.