Global FX Россия
Аналитика рынка Форекс на сегодня

ФРС повышает ставки

Федеральная резервная система США в среду повысила процентные ставки и представила подробности плана по сокращению портфеля активов на её балансе, оцениваемого в $4,5 триллиона.

Руководители ФРС заявили о своем решении повысить ставку по федеральным фондам на четверть процентного пункта в диапазон 1.00%-1,25%. Они также запланировали еще одно повышение ставки в текущем году, при условии, что экономические показатели будут соответствовать их ожиданиям.

С момента заседания ФРС в начале мая экономика США подавала противоречивые сигналы относительно перспектив занятости и инфляции. Устойчивый рост числа рабочих мест способствовал снижению безработицы до уровней, которые оказались ниже ожидаемых. В мае безработица в США опустилась до 4,3%, минимального уровня с 2001-го года. При этом темпы роста цен неожиданно замедлились.

В заявлении, опубликованном в среду после заседания, члены Комитета по Открытым Рынкам (FOMC) отметили, что они "внимательно отслеживают ситуацию с инфляцией".

Руководители также представили свои планы по сокращению вложений в казначейские облигации и ипотечные ценные бумаги в соответствии с принципами, изложенными в 2014 года. Впрочем, они точно не указали, когда начнется этот процесс. Центральный банк перестал увеличивать свой баланс более трех лет назад, но он реинвестировал выручку от погашения активов, чтобы их объем оставался неизменным.

ФРС планирует начать сокращение баланса путем погашения небольшого объема казначейских облигаций, на сумму 6 млрд долларов в месяц, и ипотечных ценных бумаг на сумму 4 млрд долларов в месяц. Каждый квартал этот объем будет увеличиваться. Таким образом, ФРС обозначила скорость сокращения баланса. Темпы сворачивания, в конце концов, достигнут максимума в 30 млрд долларов в месяц для облигаций и 20 млрд долларов в месяц для ипотечных бумаг.

Реинвестирование помогало поддерживать долгосрочные процентные ставки на низком уровне, а отказ от реинвестирования подтолкнул бы долгосрочные ставки вверх. Согласно данным FTN Financial, ФРС совершала покупки ипотечных бумаг в этом году в объеме около 24 млрд долларов в месяц и гособлигаций на сумму 17,5 млрд долларов.

По словам ФРС, "все участники" подтвердили свои принципы в отношении сокращения баланса. "В настоящее время комитет ожидает, что реализация программы нормализации баланса начнется в этом году при условии, что экономика в целом будет демонстрировать ожидаемую динамику", - отметили в итоговом заявлении участники заседания.

Действия ФРС в среду стали последним испытанием экономики на способность самостоятельного развития в то время, когда центральный банк сворачивает чрезвычайные меры стимулирования. Эти меры осуществлялись путем последовательной скупки облигаций и других видов ценных бумаг в целях стимулирования расходов домохозяйств и компаний после финансового кризиса 2008 года.

Вмести с решением о повышении ставок действия монетарных властей сигнализируют об их уверенности, что экономика продолжит расти, а ситуация на рынке труда будет оставаться позитивной после того, как центральный банк откажется от поддержки.

Члены FOMC понизили свои прогнозы по инфляции в этом году, хотя они по-прежнему ожидают, что годовая инфляция достигнет целевого уровня в 2% к концу 2018 года. Теперь они прогнозируют, что базовая инфляция в текущем году составит 1,7% против 1,9%, согласно мартовскому прогнозу.

Монетарные власти отказались от своего более раннего прогноза по безработице в текущем году, поскольку в реальности она опустилась на 0.2% ниже ожиданий. Сейчас они предполагают, что в 2018 и 2019 годах безработица будет находится на уровне 4,2% против 4,5%, согласно мартовскому прогнозу. В долгосрочной перспективе безработица вырастет до 4,6% против 4,7%, озвученных в марте.

Участники заседания также опубликованы свои прогнозы экономической динамики и траектории процентных ставок. Ожидается, что краткосрочные ставки к концу 2018 года составят 2,0%-2,25%, что подразумевает еще два-три повышения ставки на четверть процентного пункта в следующем году, и 2,75%-3.00% к концу 2019 года, что подразумевает пять-шесть повышений ставки на четверть процентного пункта в течение последующих двух лет.

Эти прогнозы могут измениться, и они отражают эволюцию мнений руководителей ФРС. В последние недели они неоднократно заявляли, что видят возможность для повышения учётной ставки ввиду улучшения экономической ситуации.

В ходе пресс-конференции Джанет Йеллен задали вопрос о перспективах дальнейшего пребывания на посту председателя ФРС, так как в конце января следующего года истекает её мандат. В ответ глава ФРС сказала, что не обсуждала эту тему с президентом Дональдом Трампом. По мнению ряда аналитиков, хозяин Белого Дома предпочтёт видеть на посту председателя ФРС другую фигуру и вопрос с приемником г-жи Йеллен, по всей видимости, встанет в повестку дня в ближайшие месяцы.

Биржевые индексы на вердикт ФРС и последующую пресс-конференцию Джанет Йеллен отреагировали сдержанно и разнонаправленно. Индекс голубых фишек Dow Jones Industrial Average (DJIA) повысился на 0.22%, установив новый исторический максимум стоимости, индекс широкого рынка S&P500, напротив, снизился на 0.1%, технологический Nasdaq Composite похудел на 0.41%, ретранслятор котировок компаний малой и средней капитализации Russell2000 сдулся на 0.59%, а индекс волатильности VIX повысился на 2.6%. Тотальные распродажи начнутся сегодня. Предпосылки для расплавления котировок вызревали на протяжении последних месяцев (мы неоднократно писали об этом на сайте компании) и вчерашнее решение ФРС повысить ставки стало долгожданным триггером для биржевых медведей.

При подготовке статьи частично использовалась информация агентства Dow Jones.

 

Сергей Коробков

Инвестиционный аналитик Global FX 

Июль
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс

Ставки центральных банков

Страна Ставка Текущее значение
Россия Ключевая ставка 7,5 %
США Federal Funds 2,50 %
Швейцария 3 Month LIBOR Range -0,73 %
Великобритания Repo Rate 0,75 %
ЕС Refinancing Tender 0,00 %
Япония Overnight Call Rate -0,10 %
Новая Зеландия Official Cash Rate 1,75 %
Австралия Cash Rate 1,50 %
Канада Overnight Rate Target 1,75 %
все ставки

Новости от партнеров

В целях улучшения навигации по сайту Global FX использует файлы cookie в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов. Если вы не согласны с использованием cookie-файлов, вы можете изменить настройки браузера в любое время.