Global FX Россия
Пресс Центр

Эксперт Online - Главный аналитик GLOBAL FX Сергей Мельников о решении Минфина

Минфин выходит на валютный рынок

Все встало на свои места, говорит, в свою очередь, главный аналитик GLOBAL FX Сергей Мельников. Рубль в своем укреплении зашел слишком далеко и текущий курс губителен для нашего бюджета и доходов ключевых экспортеров. При этом, де-юре, наша валюта останется «плавающей» - у нашего ЦБ просто не хватит резервов, чтобы полностью переключиться в режим ручного управления курсом. Скорее всего, речь идет о том, чтобы не допустить падение пары доллар/рубль ниже отметки 59. Сегодня мы уже наблюдали в моменте тестирование уровня 60, но такая динамика является следствием импульсивной реакции рынков на данную новость. До конца недели котировки пары, скорее всего, откатятся в район 59,50, а затем постепенно выйдут на траекторию умеренного роста, и уже к середине февраля стабилизируются выше 60.

В целом, эксперт расценивает данное решение как скорее верное. С ростом рубля конкурентоспособность наших экспортно-ориентированных компаний снизилась. Как следствие, их доходы (а главное – налоговые поступления в бюджет) сократились. В таких условиях у правительства, по сути, было лишь два варианта оказания поддержки: корректировка курса рубля и снижение ставки. К сожалению, данные варианты являются взаимоисключающими. Теперь ЦБ РФ, скорее всего, отложит свои планы по дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики, чтобы оценить эффект от валютных интервенций. Это значит, что экспортеры получат ощутимую поддержку, а вот компании, ориентированные на внутренний рынок, получат ощутимый удар. Нет нужды говорить, что это негативно отразится на деловой активности и, как следствие, на показателях ВВП как минимум за 1-ю половину 2017 года.

Прочитать статью онлайн